分众传媒:壁垒深厚的楼宇广告巨头

发布时间:2018-03-05 16:41

  分众传媒是领先的户外媒体:分众传媒成立于2003年,次要处置楼宇告白,公司目前具有22.5万个屏幕媒体,114.5万个框架媒体,在一线亿利润。其链接告白主和商务楼宇告白渠道的奇特贸易模式壁垒很是高,而且向上游、下流议价能力强。

  分众传媒是领先的户外媒体:分众传媒成立于2003年,次要处置楼宇告白,公司目前具有22.5万个屏幕媒体,114.5万个框架媒体,在一线亿利润。其链接告白主和商务楼宇告白渠道的奇特贸易模式壁垒很是高,而且向上游、下流议价能力强。

  看点一:社会零售电商化趋向下,线下贱量被重估:因为消费线上化,使得告白成为吸引消费者的首要手段,而线下楼宇告白庞大的性价比,又鞭策告白主不竭加码楼宇告白,从而使得分众单屏收入不竭上涨。

  看点二:楼市迸发下,分众再次进入渠道扩张周期:2017年以来,楼市进入新一轮迸发周期,为分众的楼宇告白增加供给了空间。在目前一二线城市收入占比力高的布景下,分众从1 7年下半年开启新的一轮百城扩张打算,估计将为将来中持久供给业绩增加包管。

  看点三:经济苏醒下,告白主投放预算加快:营销是典型的后周期品种,受益于经济苏醒,从2017年下半年起头,曾经有部门消费操行业告白主添加投放预算,估计201 8年告白主会继续加大告白投放金额。

  投资建议:分众传媒是具有极高护城河壁垒传媒公司,目前公司正进入新一轮扩张周期,此次要由于1)社会消费线上化,鞭策告白主加大性价比高的线下楼宇告白投放,分众传媒单屏产出无望持续提拔;2)房地产火爆为分众供给了新的铺设渠道,公司打算新携现有告白主一路拓展1 00个城市,为将来持久成长打下根本;3)经济苏醒下,告白主更成心愿和能力加大告白投放。我们估计公司17-19年批改后停业利润增加22%、26%、22%,18年停业利润增速创近几年的新高;17-19年EPS为0.49、0.58、0.71元,对应30.6、25.8、21.2倍PE,赐与“强烈保举”评级。

  风险提醒:楼宇告白的贸易模式发生变化;经济下滑导致告白主投放削减;之前参与私有化、定增上市的股东解禁减持冲击股价。

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