分众传媒:2018年将加快屏幕扩张 切分广告市场蛋

发布时间:2018-01-07 19:56

  一、分众传媒再次进入快速扩张期,无望带动营收快速增加。公司从17年4季度进入屏幕扩张期,18年将在一二三四线城市全面扩张,添加进入城市的数量,加大已进入城市的密度,框架、视频、影院等媒体数量均将快速增加。此次扩屏是在16年~17年上半年屏幕数低增加之后,再次进入扩张期,显示出对于市场需求的强劲决心,及对合作者进入做出的强势姿势。

  二、楼宇媒体渗入率仍然有较大提拔空间。楼宇在完工1~2年后,跟着入住率提拔,媒体价值提拔,受益地产后周期影响,将来可扩张楼宇位置不变增加。估算分众在一线%,渗入率仍然有提拔空间。

  察看2010年以来公司楼宇媒体收入与媒体数量变化的趋向环境:1、公司视频媒体增速平稳,增速低于框架媒体,框架媒体数量变化对全体收入影响较大。2、媒体数量增速对收入的影响滞后一年摆布,因而揣度分众传媒17年4季度起头扩屏将对18年下半年~19年的收入增速发生正向影响。 扩张屏幕会添加设备采购开支、媒体位置租赁成本。屏幕扩张初期可能会拉低短期刊挂率程度。

  三、投资建议:公司在楼宇告白、影院告白范畴具有超高市场拥有率以及强大的市场订价权。1、持久逻辑:告白媒体市场从头切蛋糕,电视阑珊,电梯媒体受益;线下贱量价值重估,互联网流量成本上升后,分众媒体相对性价比提拔;告白主承认度提拔,保守品牌告白主2017年加大对楼宇媒体投放力度,成为公司增加新动力;分众传媒为告白主供给合作弹药,持续受益陪伴消费升级趋向。2、中期逻辑:公司从2017年4季度起头进入屏幕扩张期,估计2018年将在一二三四线城市全面扩张,无望带动18~19年收入端较快增加。3、短期逻辑:消费品公司2017年业绩优异,无望加大2018年的告白投放预算。2017年下半年楼宇媒体需求趋向将延续到18年,公司2017年上半年业绩基数较低,估计2018年上半年公司业绩增速靓丽。

  盈利预测:估计2017岁暮出售数禾科技买卖所获得的5.3亿投资净收益将确认在2018年上半年。因而估计公司17~18年净利润55.5亿、72.5亿,对应EPS为0.45元、0.59元,按最新收盘价计较对应PE为31倍、24倍。维持买入评级。

  四、风险提醒:国内宏观经济波动风险、国内消费市场持续低迷风险、财政投资者减持力度超预期、新合作者进入加剧合作。

  中证通知布告快递及时披露上市公司通知布告,供给通知布告报纸版面消息,权势巨子的“中证十条”旧事,对严重上市公司通知布告进行解读。

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