珠宝行业比较深度报告:珠宝如何恒久远品牌+设

发布时间:2017-12-28 18:26

  经济低增速期间,珠宝消费持续增加,行业集中度呈现下滑。2012-17E珠宝行业CAGR为7.10%,与之构成对比的2011-16年豪侈操行业的CAGR仅为-2.0%。原料端,贵金属中黄金仍占比最高,达62.9%,钻石在高端珠宝中占比21.6%。珠宝行业集中度呈下降趋向,珠宝公司CR10从2013年的22.60%降低到2016年的16.30%,但豪侈品珠宝的品牌集中度越来越高,豪侈品珠宝品牌CR6从2012年的65.10%提拔到2015年的73.10%。

  察看国表里中高端珠宝品牌,产物设想和品牌营销是运营的重点。2016年度,Tiffany在告白营销上投入2.99亿美元,占总发卖额的7.5%,持续推出新系列的同时通过明星+影视的推广加强其在消费者心中高端珠宝的抽象;而莱绅通灵的营销策略则次要为粉丝经济+影视植入、CEO营销以及引入王室概念,从而告竣高品牌溢价,莱绅通灵2016年3.2%告白费率能够看出公司在营销上的注重。

  国内的珠宝发卖次要为以老凤祥为代表的批发走量模式和以周大福、莱绅通灵为代表的高品牌溢价模式。老凤祥以低毛利的黄饰物品为次要产物,2016年毛利率和存货周转率别离为8.48%和5.17;而以钻石和翡翠为次要产物的莱绅通灵2016年毛利率和存货周转率则别离为52.89%和0.62。门店方面,老凤祥以加盟商和经销商为主,2016年达到2988家网点;而截至2017Q3,以自营和加盟为主的莱绅通灵门店数量为618家。

  我们认为珠宝钻石等不成再生瑰宝的营销必然是和品牌故事相连系的。国外高端珠宝品牌无不在绞尽脑汁借助长久的王室汗青或名人背书来成立客户认知。国内进入经济市场后新创立身牌因为贫乏汗青的沉淀,更多是依赖珠宝本身的稀缺属性和设想在缔造营销。莱绅通灵开创了国内高端珠宝营销的新思绪,既新老融合,品牌斗胆重塑,将欧洲王室概念全面嫁接中国消费者。此外对于渠道结构并不普遍的通灵,一个汗青厚重的王室品牌也更能加强对加盟商的吸引。

  通过对国表里珠宝品牌的比力,建议关心莱绅通灵、周大福、老凤祥、周大生、潮宏基。

  分析以上阐发,我们认为珠宝子行业正处于较黄金子行业更好的成长期间,同时中国消费升级的海潮也可以或许惠及到A股的珠宝类上市公司,特别是品牌运营优异、设想出众且渠道实力强大的公司将率先受益,建议关心莱绅通灵、周大福、潮宏基等。此外,大部门以素金发卖为主的公司也在加快向毛利率更高的记件发卖模式转型或添加珠宝品类的运营规模,若是国际黄金价钱可以或许脱节颓势将助力此类企业业绩大幅改善,建议关心黄金发卖龙头周大福、老凤祥、周大生等。

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